BİST'te Satış, Enflasyonda Olumlu Sinyal, Fed Denkleminde Belirsizlik

04.09.2026 tarihli Finansal Piyasalar Bülteninden herkese merhaba,

31 Ağustos–3 Eylül döneminde piyasalarda risk iştahının zayıfladığı ve yatırımcıların daha seçici hareket ettiği bir tablo öne çıktı. Türkiye tarafında ise; ağustos enflasyonunun aylık %1,84, yıllık %31,51 olarak gerçekleşmesi, büyümenin beklentilerin altında kalması ve SPK’nın serbest fonlara yönelik yeni portföy sınırlamaları haftanın önemli başlıkları arasında yer aldı. Özellikle fonlara getirilen yeni düzenlemelerin BIST’te bazı hisselerde pozisyon azaltma ve yeniden dengeleme kaynaklı satış baskısına yol açtığı görüldü. Bu baskı BIST 100’ün hafta başından itibaren gerilemesinde etkili olurken, endeks 14.000 puanın altını gördü.

BIST’teki satış dalgası fon piyasasına da yansıdı. Özellikle hisse senedi fonlarında satışların ve portföylerde yeniden pozisyonlanmanın öne çıktığı haftada, hisse ağırlığı yüksek fonların performansı baskı altında kaldı. Buna karşılık para piyasası ve kısa vadeli borçlanma araçları fonları daha istikrarlı görünümünü koruyarak yatırımcıların düşük riskli ve likit araçlara yöneliminin devam ettiğine işaret etti.

Kıymetli madenler tarafında ise altın, ABD tahvil getirilerindeki gerileme ve Fed’in faiz indirimine yaklaşabileceği beklentisiyle yeniden güç kazanırken, gümüş de yükselişe eşlik etti. Kripto piyasasında ise Bitcoin 80 bin dolar eşiğini aşarken spot ETF akımları ve yüksek kaldıraçlı pozisyonlar piyasanın kısa vadeli yönü açısından önemini korudu. Böylece haftanın alternatif yatırım araçlarında altın ve Bitcoin öne çıkarken, hisse senedi piyasalarında ise daha temkinli bir fiyatlama görüldü.

Genel görünümde yatırımcı davranışının ana teması riskten tamamen çıkıştan ziyade riskin yeniden dağıtılması oldu. BIST ve hisse senedi fonlarında düzenleme kaynaklı satış baskısı izlenirken, kıymetli madenler ve kripto varlıklarda ise küresel faiz beklentileriyle birlikte yukarı yönlü momentum öne çıktı. Önümüzdeki dönemde Fed’in faiz kararı, ABD istihdam verileri ve Türkiye’deki enflasyonun seyri, piyasalar arasındaki bu rotasyonun devam edip etmeyeceği açısından belirleyici olacak.

Geride bıraktığımız haftanın Finansal Piyasalardaki tüm gelişmeleri için Dokuz Dakikada Gündem diyoruz; dokuzdakika.com

Keyifli okumalar…

BİST'te satış, enflasyonda olumlu sinyal, Fed denkleminde belirsizlik

FİNANSAL PİYASALAR

31 Ağustos–3 Eylül döneminde piyasalarda ana tema risk iştahındaki zayıflama ve portföylerde yeniden pozisyonlanma oldu. Türkiye’de ağustos enflasyonunun aylık %1,84, yıllık %31,51 gelmesi ve ikinci çeyrek büyümesinin beklentilerin altında kalması, iç piyasada temkinli görünümü güçlendirdi. BIST 100’de özellikle fon piyasasına yönelik yeni düzenlemelerin yarattığı pozisyon değişiklikleriyle satış baskısı öne çıkarken, endeks 14.000 puanın altını gördü.

Küresel piyasalarda ise Fed’in eylül ayındaki faiz kararına ilişkin beklentiler belirleyici olmaya devam etti. ABD’de istihdam piyasasından gelen zayıflama sinyalleri faiz indirimi beklentilerini desteklerken, tahvil getirilerindeki gerileme özellikle altın başta olmak üzere değerli metallere alım getirdi. ABD borsalarında teknoloji hisseleri pozitif görünümünü korurken, yatırımcıların yüksek değerlemelere karşı daha seçici hale geldiği görüldü.

Kıymetli madenlerde altın haftanın öne çıkan yatırım araçlarından biri olurken, gümüş de yükselişe eşlik etti. Düşen tahvil getirileri ve daha güvercin Fed beklentisi değerli metalleri destekleyen temel unsurlar oldu. Kripto piyasasında Bitcoin ise 80 bin dolar eşiğini aşarken, spot ETF alımları ve yüksek kaldıraçlı pozisyonlar piyasanın risk iştahının canlı olduğunu gösterdi.

DETAYLI PİYASA KARŞILAŞTIRMA TABLOSU

BİST 100'de 14.000 virajı önemli

 BORSA-SERMAYE PİYASALARI

Borsa İstanbul’da 31 Ağustos’taki sert satış, önceki haftanın pozitif teknik görüntüsünü önemli ölçüde bozdu. Endeksin 14.641 seviyesinden 14.334’e tek seansta gerilemesi, yatırımcıların kritik ekonomik veriler öncesinde riski azaltmayı tercih ettiğini gösterdi. 1 ve 2 Eylül’de satışların devam etmesiyle 14.000 bölgesi test edildi. 2 Eylül’de endeksin 13.876’ya kadar gerileyip 14.050’de kapanması, aşağı seviyelerde alıcıların tamamen kaybolmadığını gösteren ilk işaret olarak değerlendirilebilir. Ancak 3 Eylül'de tekrar 14.000'in altına inen BİST 100, günü 13.932 seviyesinden tamamlarken fon piyasası düzenlemeleri kaynaklı satış baskısı devam etti.

Teknik tarafta kritik bölgeler

BIST 100 açısından kısa vadede 14.300–14.400 bölgesi ilk önemli direnç alanı olarak izlenebilir. Bu bölgenin üzerinde kalıcı olması halinde 14.900 ve 15.000 seviyelerinin ön plana çıkması beklenebilir.

Aşağı tarafta ise 14.000 altında 13.940 seviyesi ilk önemli destek konumunda. Bunun altında 13.600 seviyeleri önemli destek bölgesi olarak takip edilebilir.

Öte yandan bu hafta özelinde yaşanan düşüşlere rağmen BIMAS ve PETKM hisselerinde düşüşlerin sınırlı olması dikkat çekiciydi.

 Halka arz tarafında ise bu hafta işleme başlayan İntetra Teknoloji peş peşe 3 gün tavandan işlem görürken çarşamba günü işleme başlayan Bakırcı GYO ise üst üste 2 gün tabandan işlem gördü.

ABD’de piyasa yeniden “istihdam + faiz” denklemine döndü

GLOBAL PİYASALAR

Küresel piyasalarda haftanın ana teması ABD işgücü piyasasının Fed politikası açısından ne söylediği oldu.

JOLTS verisinde temmuz ayında açık iş sayısı yaklaşık 7,3 milyon seviyesinde kaldı. Ancak işe alımların 5,1 milyon civarına gerilemesi, işgücü piyasasında talebin güçlü olmakla birlikte ivmenin eskisi kadar yüksek olmadığını gösterdi.

2 Eylül’de açıklanan ADP verisi ise daha dikkat çekiciydi. Özel sektör ağustos ayında yalnızca 38 bin kişilik istihdam yarattı. Bu, yılın en zayıf artışlarından biri oldu. Özellikle imalat sektöründe istihdamın 17 bin azalması sanayi tarafındaki yavaşlamaya işaret etti.

3 Eylül’de haftalık işsizlik başvuruları 206 bin olarak açıklandı. Rakam hafif yükselse de işten çıkarmaların hâlâ düşük seviyelerde olması, ABD ekonomisinin tamamen kırılgan bir işgücü piyasasına dönüşmediğini gösteriyor.

Bu nedenle cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam verisi kritik. Zayıf istihdam → faiz indirimi beklentisi → tahvil faizlerinde düşüş → teknoloji hisselerinde rahatlama zinciri çalışabilir. Tersi durumda ise yüksek faiz baskısı yeniden güçlenebilir.

Fon piyasasında haftanın görünümü

FONLAR-SERMAYE PİYASASI

Fon piyasasında bu hafta hisse yoğun fonlarda satışlar görülürken, kıymetli maden fonlarında yükselişler dikkat çekti.

SPK’nın yeni düzenlemesi de bu hafta fon piyasasının yapısını değiştirebilecek başlıklardan biri oldu. Serbest fonlarda portföyün %5’inden fazlasını oluşturan yatırımların toplamı %20 ile sınırlandırılırken, düşük halka açıklık oranına sahip şirketlerde fonların fiili dolaşımdaki paylara erişimi de kademeli olarak sınırlandırıldı.

Altın yeniden 4.500 dolara yöneldi

ALTIN/GÜMÜŞ-KIYMETLİ MADENLER

Ağustos sonunda Fed kaynaklı faiz baskısıyla 4.450 dolar bölgesine gerileyen ons altın, Eylül’ün ilk günlerinde yeniden toparlanma eğilimine girdi. 3 Eylül’de altın yaklaşık 4.510 dolara kadar yükseldi. ABD tahvil faizlerindeki gerileme ve doların zayıflaması bu hareketi destekledi.

Gümüş de aynı seansta yaklaşık %2,7 yükselerek 67 doların üzerine çıktı. Ancak gümüşün sanayi talebine duyarlılığı nedeniyle altına göre daha yüksek oynaklık taşıdığı unutulmamalı.

Bitcoin 80 bin doları aştı

BİTCOİN-KRİPTO PİYASASI

Bitcoin, 31 Ağustos–3 Eylül döneminde dalgalı seyrin ardından 80.000 doları geçerek 81.100 seviyesine yükseldi. 3 Eylül'deki sert hareketle birlikte BTC, kısa süre önce yaşanan geri çekilmeyi önemli ölçüde telafi ederken 80 bin dolar psikolojik eşiğinin üzerine çıktı.

Bitcoin'in 80 bin doların üzerine çıkması teknik açıdan da önemli. Reuters'ın teknik değerlendirmesinde 82.793 dolar bölgesi önemli direnç olarak öne çıkıyor. Bu seviyenin aşılması halinde 90 bin dolar bölgesine doğru yeni bir hareket alanı oluşabileceği, buna karşılık 75.674 ve özellikle 71.781 dolar altının yeniden satış baskısını artırabileceği belirtiliyor.

Büyüme yavaşlıyor, enflasyon düşüyor: TCMB için yeni denklem

EKONOMİ

Türkiye ekonomisi ikinci çeyrekte yıllık %2,3 büyüdü. Bu sonuç beklentilerin altında kalırken, iç talepteki zayıflama belirginleşti. Böylece ekonomi açısından “yüksek büyüme + yüksek enflasyon” döneminden daha dengeli ancak daha yavaş bir büyüme yapısına geçiş sinyalleri güçlendi.

3 Eylül’de açıklanan ağustos TÜFE’si ise aylık %1,84, yıllık %31,51 oldu. Yıllık enflasyondaki düşüş TCMB açısından olumlu olsa da ulaştırma ve konut kalemlerindeki fiyat baskıları, dezenflasyon sürecinin hâlâ hassas olduğunu gösteriyor.

Yabancılar geçen hafta hisse pozisyonunu artırdı

HİSSE-BORSA

Yabancı yatırımcıların 28 Ağustos haftasında 329 milyon dolarlık hisse senedi alımı gerçekleştirmesi, Borsa İstanbul açısından geçen haftanın dikkat çeken gelişmelerinden biri oldu. Bir önceki hafta 150,2 milyon dolar olan yabancı hisse alımının iki katından fazla artması, Türkiye varlıklarına yönelik yabancı ilgisinin güçlenmeye başladığına işaret ediyor. Buna karşılık aynı haftada 80 milyon dolarlık tahvil satışı yapılması, yabancı yatırımcının tercihini kısa vadede hisse senetlerinden yana kullandığını gösteriyor. Bu hafta borsadaki düşüşe rağmen yabancıların pozisyonunun ne olduğu ise merak konusu.

İhracatta ağustos ayında tarihi rekor

EKONOMİ

Türkiye'nin ihracatı ağustos ayında güçlü bir ivme yakaladı. Ticaret Bakanlığı'nın açıkladığı verilere göre ihracat, geçen yılın aynı ayına göre %8,1 artarak 23,5 milyar dolara yükseldi. Böylece hem ağustos ayları içerisindeki en yüksek ihracat rakamına hem de ocak-ağustos döneminin en yüksek seviyesine ulaşıldı. Yıllıklandırılmış ihracat da Cumhuriyet tarihinin en yüksek seviyesine çıktı.

İhracattaki güçlü artışa karşın ithalat tarafında da yükseliş devam etti. Ağustos ayında ithalat yıllık bazda %10,5 artışla 28,7 milyar dolar olurken, dış ticaret açığı %22,3 artarak 5,2 milyar dolara çıktı. Böylece ihracatın ithalatı karşılama oranı da geçen yılın aynı ayına göre 1,8 puan gerileyerek %81,8 seviyesinde gerçekleşti.

Yılın ilk sekiz ayına bakıldığında ise ihracat %4 artışla 185 milyar dolara, ithalat %5,3 artışla 250,8 milyar dolara ulaştı. Bu tablo, dış ticaret hacmindeki büyümenin sürdüğünü ancak ithalat artışının ihracatın üzerinde seyretmesi nedeniyle dış ticaret açığındaki baskının devam ettiğini gösteriyor.

Nvidia’dan yapay zekâda 12,9 milyar dolarlık stratejik hamle

AI-Hisse

Yapay zekâ çipleriyle teknoloji sektörünün en güçlü şirketlerinden biri haline gelen Nvidia, bu kez donanımın ötesine geçerek yapay zekâ yazılım ekosistemindeki konumunu güçlendirecek büyük bir satın almaya hazırlanıyor. Şirket, yapay zekâ modelleri, veri setleri ve geliştirici araçlarının paylaşıldığı açık kaynak platformu Hugging Face’i 12,93 milyar dolar karşılığında satın almak üzere anlaşmaya vardı. İşlem, Nvidia’nın bugüne kadarki en büyük satın almalarından biri olacak.

SPK’dan yeni halka arza onay: Net Global borsaya geliyor

HALKA ARZ-BORSA

Sermaye Piyasası Kurulu yayımladığı bültende Net Global Endüstriyel Yatırımlar A.Ş.'nin halka arzına onay verdi. Onayın gelmesiyle birlikte yaklaşık bir buçuk yıllık sürecin ardından şirketin halka arzı için önemli bir eşik aşılmış oldu.

Halka arz kapsamında şirketin mevcut 250 milyon TL olan sermayesi 312,5 milyon TL'ye yükseltilecek. Sermaye artışı yoluyla 62,5 milyon adet pay yatırımcılara sunulurken, mevcut ortakların sahip olduğu 12,5 milyon adet payın da satışı gerçekleştirilecek. Böylece halka arz edilecek toplam pay sayısı 75 milyon adet olacak. Payların halka arz fiyatı ise 25,52 TL olarak belirlendi.

Bu fiyat üzerinden hesaplandığında halka arzın büyüklüğü yaklaşık 1,91 milyar TL seviyesinde olacak. Halka arz sonrasında şirketin sermayesi üzerinden halka açıklık oranı da yaklaşık %24 seviyesine ulaşacak.